對于醫(yī)藥企業(yè)來說，研發(fā)實(shí)力跟公司未來的發(fā)展息息相關(guān)，因此藥企的研發(fā)投入、研發(fā)管線等備受矚目。據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)披露的A股223家醫(yī)藥制造企業(yè)的中報數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年上半年研發(fā)投入前11的藥企，其投入均在2億元以上，其中有3家藥企投入超過5億元。復(fù)星醫(yī)藥研發(fā)投入超越恒瑞醫(yī)藥，以11.88億元領(lǐng)跑；通化東寶研發(fā)投入同比去年同期增長824.89%，都投向哪里去了？貝達(dá)藥業(yè)研發(fā)投入占營業(yè)收入比例高達(dá)45.79%，是否擔(dān)憂“一品獨(dú)大”潛在的風(fēng)險？
表1：A股藥企研發(fā)投入TOP11（單位：億元）
（來源：上市公司中報）
2億是門檻，3家藥企半年研發(fā)投入超5億
2018年上半年，A股研發(fā)投入前11的藥企，研發(fā)投入均在2億元以上，其中有3家藥企投入超過5億元，分別為復(fù)星醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥及科倫藥業(yè)。復(fù)星醫(yī)藥的研發(fā)投入最高，它是眾多藥企中唯一一家投入超過10億元的企業(yè)。
圖1：2015-2018年同期復(fù)星醫(yī)藥研發(fā)投入情況（單位：億元）
（來源：上市公司中報）
復(fù)星醫(yī)藥以創(chuàng)新研發(fā)為最核心的發(fā)展驅(qū)動因素，持續(xù)完善“仿創(chuàng)結(jié)合”的藥品研發(fā)體系。近幾年來，公司研發(fā)投入逐年加大，研發(fā)投入占總營業(yè)收入比重也逐年上升。據(jù)復(fù)星醫(yī)藥半年報數(shù)據(jù)，2018年1-6月公司研發(fā)投入11.88億元，同比去年同期增長89.82%，研發(fā)投入占總營業(yè)收入比例首次突破10%。據(jù)復(fù)星醫(yī)藥年報數(shù)據(jù)，公司在2017年全年的研發(fā)投入為15.29億元，2018年上半年僅半年時間，研發(fā)投入就直逼去年全年的研發(fā)總投入。
復(fù)星醫(yī)藥的業(yè)務(wù)集中在藥品制造與研發(fā)、醫(yī)療服務(wù)及醫(yī)療器械與醫(yī)學(xué)診斷這3大板塊，2018年上半年，藥品制造與研發(fā)板塊為公司錄得營業(yè)收入89.56億元，占總營業(yè)收入的75.52%。從研發(fā)投入看，2018年上半年，藥品制造與研發(fā)板塊研發(fā)投入10.64億元，同比去年同期增長100.90%。
高投入自然會有高回報，報告期內(nèi)，公司已有9個單抗產(chǎn)品（包括4個創(chuàng)新單抗）、13個適應(yīng)癥于中國大陸獲批臨床試驗(yàn)，2個單抗產(chǎn)品、1個聯(lián)合療法于中國大陸獲臨床試驗(yàn)申請受理，其中5個產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入臨床III期、1個產(chǎn)品申報生產(chǎn)（即利妥昔單抗注射液）并納入優(yōu)先審評程序名單；3個創(chuàng)新單抗于美國、臺灣地區(qū)獲臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)；1個創(chuàng)新單抗于澳大利亞獲臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)；注射用重組抗HER2人源化單克隆抗體于中國大陸及歐洲同步推進(jìn)臨床試驗(yàn)；合營公司復(fù)星凱特的首個CAR-T產(chǎn)品FKC876獲國家藥監(jiān)局臨床試驗(yàn)注冊審評受理。
仿制藥一致性評價也在有序推進(jìn)，報告期內(nèi)，苯磺酸氨氯地平片（施力達(dá)）、草酸艾司西酞普蘭片（啟程）、阿法骨化醇片（立慶）這3個產(chǎn)品已順利通過仿制藥一致性評價；鹽酸克林霉素膠囊、氯化鉀顆粒、吲達(dá)帕胺片等6個產(chǎn)品新申報一致性評價。
2家藥企研發(fā)投入增長超100%，通化東寶高達(dá)824.89%
從增長率看，除人福醫(yī)藥外，其余10家企業(yè)研發(fā)投入均有所增長，復(fù)星醫(yī)藥、通化東寶、華潤三九、貝達(dá)藥業(yè)這4家藥企增長率是比較高的，其中通化東寶、貝達(dá)藥業(yè)實(shí)現(xiàn)100%以上增長，通化東寶更是高達(dá)824.89%。
通化東寶主要從事糖尿病生物制品、中成藥、化學(xué)藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，多年來公司不斷加強(qiáng)科研平臺建設(shè)，完善自身科研創(chuàng)新體系，依托科研平臺，在二代重組人胰島素的基礎(chǔ)上，公司積極開發(fā)三代胰島素胰島素（甘精胰島素、門冬胰島素、地特胰島素、賴脯胰島素）的研究與開發(fā)，以及激動劑類降糖藥品、化學(xué)口服降糖藥品，滿足市場上不同糖尿病患者的用藥需求，為國內(nèi)糖尿病患者提供了更多的用藥選擇。
圖2：2015-2018年同期通化東寶研發(fā)投入情況（單位：億元）
（來源：上市公司中報）
從通化東寶近幾年研發(fā)投入情況看，2015年上半年至2017年上半年，公司研發(fā)投入雖有增長，但幅度不是很大，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例均在個位數(shù)且有所回落。2018年上半年，公司研發(fā)投入3.8億元，比去年同期增長824.89%，增幅較大，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例高達(dá)25.99%。
通化東寶表示，2018年上半年研發(fā)投入增加是由于超速效型胰島素類似物和胰島素基礎(chǔ)餐時組合研究開發(fā)投入所致。2018年公司與法國Adocia公司合作，共同推進(jìn)第四代胰島素--超速效賴脯胰島素及甘精胰島素與超速效胰島素預(yù)混制劑的研究，推動了研發(fā)體系對接國際領(lǐng)先標(biāo)準(zhǔn)的進(jìn)程，開啟了第四代胰島素邁入國際市場的新局面。
4家藥企研發(fā)投入占營收比例超10%，最高“吃掉”近一半收入
從研發(fā)投入占營業(yè)收入比例看，有4家企業(yè)均超過10%，分別為復(fù)星醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、通化東寶及貝達(dá)藥業(yè)。據(jù)近幾年中報數(shù)據(jù)，2018年上半年，復(fù)星醫(yī)藥、通化東寶均首次突破10%，恒瑞醫(yī)藥堅(jiān)持每年投入銷售額10%左右的研發(fā)資金，貝達(dá)藥業(yè)高達(dá)45.79%，“吃掉”近一半收入。
截至目前，貝達(dá)藥業(yè)擁有一種已上市產(chǎn)品，即埃克替尼，它是公司收入和利潤的主要來源。2016年5月，國家藥品價格談判結(jié)果公布，?？颂婺嶙鳛槲ㄒ蝗雵膰a(chǎn)創(chuàng)新藥降價54%（降價后為1399元/盒）。2018年上半年，?？颂婺帷耙詢r換量”效果初顯，銷售達(dá)成率超過預(yù)期，但是尚未實(shí)現(xiàn)“量價掛鉤”和銷售收入的大幅增長。為了應(yīng)對“一品獨(dú)大”帶來的風(fēng)險，公司加緊開展新藥研發(fā)工作，隨著新項(xiàng)目的立項(xiàng)推進(jìn)以及臨床試驗(yàn)階段新藥項(xiàng)目的全力推進(jìn)，公司研發(fā)投入增加較多。
圖3：2016-2018年同期貝達(dá)藥業(yè)研發(fā)投入情況（單位：億元）
（來源：上市公司中報）
從公司近幾年研發(fā)投入情況看，2017年上半年之前，公司研發(fā)投入均未超越1億元，然而2018年上半年，公司研發(fā)投入高達(dá)2.66億元，同比去年同期增長194.37%，占營業(yè)收入比例高達(dá)45.79%。
創(chuàng)新是貝達(dá)藥業(yè)的根基和持續(xù)發(fā)展的動力，公司圍繞小分子靶向藥、免疫療法和聯(lián)合治療三個方向開展研究，截至報告期末，公司在研項(xiàng)目超過30項(xiàng)，進(jìn)入臨床研究的有8項(xiàng)，進(jìn)入Ⅲ期臨床試驗(yàn)的有3項(xiàng)。
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