在回歸A股的路上，對邁瑞而言，7月24日這一天是18個月以來可以松口氣歡笑的一天。如果還要有喜悅的淚水，那現(xiàn)在還不夠，不過日子也不遠。
邁瑞過會成功，跨出上市路上的實質性一步
7月24日，中國證券監(jiān)督管理委員會官網(wǎng)發(fā)布發(fā)審會公告，包括深圳邁瑞生物醫(yī)療電子股份有限公司等在內(nèi)的4家公司IPO審核首發(fā)獲通過。
半年來，從主動撤銷上市申請到火速重啟IPO，再到證監(jiān)會反饋后預披露更新招股書，此次首發(fā)獲通過的深圳邁瑞，上市路程跨出實質性的一大步。這也意味著，根據(jù)邁瑞5月份預披露更新招股書顯示，其擬募資金63.4億元有可能刷新此前由寧德時代創(chuàng)下54.6億元的創(chuàng)業(yè)板最高募資紀錄。同時，有望超越溫氏股份成為創(chuàng)業(yè)板第一大市值的公司。
不過，跨步的同時，邁瑞還需要回答證監(jiān)會詢問的5個問題。
十年，從紐交所回到深交所
邁瑞是本土企業(yè)無疑，不過，就資本市場而言，邁瑞的回歸之路用了十年。
業(yè)界周知的是，2006年，邁瑞在紐交所上市，按邁瑞現(xiàn)任董事長李西庭在接受中國證券報采訪時所說，無論出海還是回歸，都是基于公司發(fā)展的戰(zhàn)略考慮。
而2006年9月選擇在美國上市，邁瑞最大的動力是希望提高公司的國際化品牌形象和拓展美國以及歐洲市場，來解決“走出去”的發(fā)展瓶頸。
彼時的邁瑞領導層認為，雖然已經(jīng)拿下東南亞和拉美市場，但美國及西歐等發(fā)達國家的市場對國內(nèi)器械廠商而言是空白。
李西廷在采訪中透露，海外上市雖然贏得客戶認可，但卻被個別機構頻繁惡意做空中概股，讓公司價值受到負面影響。而為了應對此類惡意行為，公司不得不額外付出人力和時間成本應對。
縱使這樣，并沒有阻擋邁瑞高速成長的步伐。
從2006年到2016年的十年間，邁瑞的總營收從15.15億元增長到超90億元，凈利潤也從3.62億元漲到17億元。很顯然，營收和凈利同步增長并非一塊“美國上市公司”的牌子所能帶來的，若非客戶認可產(chǎn)品，上述增長的數(shù)字恐要縮減很多。
同時，十年間，邁瑞的國際地位得到認可。
根據(jù)標準普爾旗下數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計的2015年全球醫(yī)療器械百強排行，邁瑞醫(yī)療位列世界醫(yī)療器械企業(yè)第43名，成為前50名中唯一上榜的中國企業(yè)。
李西廷也認為，目前公司不再需要依靠美國上市公司的牌子來打品牌，“回歸上市有利于公司真實價值的體現(xiàn)，讓國內(nèi)投資者共享公司發(fā)展紅利，靠產(chǎn)品質量、研發(fā)以及創(chuàng)新贏得市場。”
或是有了公司高層前瞻性的考慮， 2016年3月邁瑞完成33億美元的私有化之路，從紐交所摘牌，準備回歸A股。
2017年5月，邁瑞剛邁出A股之路第一步，便受到業(yè)內(nèi)極大關注。邁瑞的目標是登陸A股中小板，怎奈不久后，2018年2月，其終止A股上市主動撤回IPO申請的消息震驚了業(yè)界。
而撤回原因，據(jù)悉是新一屆發(fā)審委上任后，證監(jiān)會窗口指導口徑改變，商譽也需要計入無形資產(chǎn)，而邁瑞的商譽價值在凈資產(chǎn)中的占比超過主板上市新規(guī)定。
緊接著便是大家熟悉的，今年3月30日，邁瑞火速重啟IPO，登陸創(chuàng)業(yè)板。再到7月24日這一天首發(fā)獲得發(fā)審會審核通過。
二十年，從1億到超100億
當2017年5月邁瑞在證監(jiān)會網(wǎng)站披露招股說明書（申報稿）時，業(yè)界形容為“26歲的邁瑞重新啟程了”。相比于15歲時在紐交所上市，“26”這個數(shù)字多了幾分成熟和穩(wěn)重，以及中國人骨子里那種不怕重新開始的勇氣，“重新啟程”四個字帶給了人們更多暢想的空間。
而回顧26年的歷程，幾個重要的時間節(jié)點也從側面證明，可暢想的空間確實存在，而且很大。
從已有的整理數(shù)據(jù)來看，邁瑞的銷售收入一直維持著較高的增長水平。其中，2003年至2009年的銷售收入復合年均增長率高達49%。
這之后的幾年內(nèi)，營收增速開始呈現(xiàn)出放緩趨勢。從2017年開始，營收又開始高速增長，且2017年的凈利潤增幅還要更高。
而幾個重要的節(jié)點則是，1997年，公司銷售額（營業(yè)收入）突破1億元，代理產(chǎn)品與自有產(chǎn)品各占一半。8年后，這一數(shù)字突破10億元。2010年，首次營收接近50億元；此后的五年內(nèi)，營收增速放緩，再到2017年，營收接近120億元。不知從何時起，邁瑞被稱作是國內(nèi)醫(yī)療器械業(yè)的“一哥”。
1999年，自有產(chǎn)品銷售達到1億元；
2005年，公司銷售收入突破10億元；
2006年，營業(yè)收入近20億元；
2009年，營收超過40億元（6.34億美元）；
2010年，營收近50億元（7.04億美元）；
2011年，營收近60億元（8.8億美元）；
2012年，營收10.6億美元；
2013年，營收12.14億美元；
2014年，營收78.36億元（13.23億美元）；
2015年，營收80.13億元；
2016年，營收90.32億元；
2017年，營收近120億元。
刷新創(chuàng)業(yè)板最高募資金額，挑戰(zhàn)第一市值
根據(jù)邁瑞在5月份預披露更新的招股說明書申報稿，公司擬發(fā)行不超過1.22億股，募資投向償還銀行貸款及補充運營資金項目、營銷服務體系升級項目等八個項目，擬用募集資金投入63.4億元。
這意味著，此前在創(chuàng)業(yè)板募資54.6億元的由寧德時代保持的紀錄將被刷新。且實際上，寧德時代IPO的最終實際募資規(guī)模較招股說明書申報稿大幅調(diào)減，讓刷新這一紀錄輕松了不少。
并且，此前有分析師稱，邁瑞成功登陸創(chuàng)業(yè)板，市值有望超過千億，很有可能超過溫氏股份成為創(chuàng)業(yè)板第一大市值公司。
刷新歸刷新，邁瑞雖然獲得了首發(fā)通過，但是需要回答證監(jiān)會詢問的5個問題。這包括與理邦之間的多項未絕訴訟，以及回答中美貿(mào)易摩擦的具體影響及披露是否充分等。同時，回答關于報告期內(nèi)，邁瑞凈利潤增幅超過營業(yè)收入增幅，應收賬款增幅高于營業(yè)收入增幅，同時毛利率逐年上升，銷售費用率、管理費用率逐年降低等一些列問題。
等回答完這些問題，創(chuàng)業(yè)板千億市值的邁瑞就真的來了。
